andreylv: (Default)
Про ликвидность хедж-фондов - просто заметка на память, но можно и обсудить, если интересно.
Read more... )
andreylv: (Default)
Что-то я затупил. Такое ощущение, что изобретаю велосипед.
Есть некая последовательность, которая вроде как "сходится". Я пытаюсь построить критерий, по которому эта сходимость бы определялась в виде двух чисел - "характеристического дохода" (т.е. "предела") и "характеристического времени" (т.е. за сколько примерно лет мы туда попадаем). Не знает ли что чего на эту тему?
Read more... )
andreylv: (Default)
Якобы читаю книжку Роберта Рубина "В неопредененном мире". Якобы - потому что за последние две недели прочел едва ли десять страниц, несмотря на то, что книжка, в общем, интересная. Это потому, что приходится читать массу всяких других бумажек, в основном мелких, но приходящих ежедневно. Из крупного: за эти выходные добил книжку Fixed Income Mathematics, а до этого одолел стостраничную пред-IPO форму S1 инвестбанка Гринхилл - очень познавательно.
Но предмет особой гордости - отчет за 2003 год замечательной компании под названием Данахер. Вы, поди, и не знаете, что это за компания, а они, между прочим, делают штрих-коды и прочее оборудование для пометки товара и еще кучу всего, и за последние 20 лет обгоняют не только SP500, но и пресловутого Уоррена Баффета.
andreylv: (Default)
Появился нетривиальный финансовый вопрос: а как люди умеют учитывать в цене чего-либо ликвидность/неликвидность? Есть какая-нибудь научная или наукообразная теория на этот счет? Профессор на лекции недавно утверждал, что нет, что это-де совершенно нетронутая территория в финансовой науке...
andreylv: (Default)
Прочитал первую из заявленных на этот год книг - Greed and Glory on Wall Steet. История, надо сказать, весьма поучительная. Но и простая, как мычание. Жила была компания Lehman, была она партнерством, была на протяжении почти 130 лет, и партнеров под конец там стало 77 или что-то вроде того. И наверху там было два человека - Питерсон и Глаксман. Питерсон был как-бы главный, лицо фирмы, весь такой респектабельный, со связями в Вашингтоне и везде. Стратег. Но в мелочи вдаваться не любил. А Глаксман - трейдер, который вырос в фирме на том, что трейдинг давал все больше и больше денег, и в итоге стал руководить всеми внутренними делами фирмы. И он очень не любил Питерсона, но скрывал. А Питерсон ничего не замечал. Это, кстати, было для него характерно, по всей видимости - первая и вторая его жены, увы, заводили романы и бросали его, что о чем-то да говорит. Отсюда первый урок - не щелкай клювом. Потом Глаксман говорит Питерсону - или ты, или я. И Питерсон вдруг понимает, что ситуация-то швах, потому что совет проголосует за Глаксмана. Если Глаксман уйдет - уведет с собой трейдеров и две трети прибыли компании, если Питерсон уйдет - ну, может, потеряют они пару клиентов максимум. И пришлось ему уйти. Мораль сей басни - у кого в руках ружье, у того и правда.
Глаксман стал главным и тут же стал кроить по-своему. Это многим не понравилось, но Глаксману было наплевать - у него ведь "ружье"! Но ружье вдруг исчезло - рынок изменился, и трейдинг, вместо огромных прибылей, стал приносить такие же убытки. "Тут соседи беспокоить стали старого царя, страшный бед ему творя." Получилось так, что убытки от трейдинга совпали с таким моментом в жизни старших партнеров фирмы, что им захотелось другой жизни. Грубо говоря, они решили продать фирму и взять свою долю наличными, пока убытки не сделали эту долю слишком маленькой. И продали, невзирая на протесты Глаксмана и его немногочисленных союзников. Кстати, Шелдон Гордон, который сыграл большую роль в организации этой продажи - председатель совета директоров нашей конторы, почему, собственно, я и заинтересовался этой книжкой.
Очень поучительная книжка во многих смыслах. Прежде всего - насколько разными глазами смотрят люди на одни и те же события, и не могут договориться, хоть ты тресни. (Впрочем, ЛЖ предоставляет тоже массу материала на эту тему.) Как то, что человек собой представляет, определяет его и успех, и провалы. Да и просто полезно знать историю.
В чем-то, кстати, книжка похожа на Tearing down the walls про Сэнди Вайла. И там и там - молодой человек из бедной еврейской бруклинской среды. Оба они описываются как маленькие (пять футов семь дюймов! Постыдились бы!), толстые, неопрятные, очень умные, жадные до власти и признания, невнимательные к чувствам окружающих. Оба сделали деньги и карьеру, добрались до вершины, откуда их через какое-то время попросили уйти.
Книжка заканчивается тем, что разные люди говорили о продаже фирмы. Один сказал: "Это трагедия для меня. Фирма была всей моей жизнью, мы были партнеры, мы были как семья, а теперь ничего этого нет." Другой сказал: "То, что случилось, было, конечно, очень трагическим событием. Трагизм состоит в том, что для продажи было выбрано не оптимальное время, и, как следствие, продажа состоялась не по оптимальной цене [читай - продали подешевке]".
andreylv: (Default)
Я был на конференции в Unversity Club на углу 5 Avenue & 54th Street, когда сказали про то, что Bank One продался JP Morgan. А на конференции как раз сидели люди, которые утверждают, что делают деньги на таких вот событиях. И ничего - ну, кто-то полез в пейджеры-телефоны, человек пять ушло, остальные сидят. Да, думаю, голубчики - или вы уже все знаете и приготовились, или деньги доверять вам нельзя.

А объединенную компанию будет через два года возглавлять Jamie Dimon, нынешний глава Bank One. Интересно, они побъют по активам Ситибанк? И что, интересно, чувствует Сэнди Вайл, который везде таскал за собой Джейми, растил, холил и лелеял, а потом поссорился и выкинул его на улицу?

Profile

andreylv: (Default)
andreylv

March 2014

S M T W T F S
      1
234 5 6 78
91011 12 131415
16171819202122
23242526272829
3031     

Syndicate

RSS Atom

Most Popular Tags

Style Credit

Expand Cut Tags

No cut tags
Page generated Sep. 21st, 2017 08:31 am
Powered by Dreamwidth Studios